Бывший миноритарий ЦУМа не согласен с оценкой торгового дома

Бывший акционер ЦУМа требует от фонда, который проводил принудительную скупку акций ЦУМа, 6,5 млн руб. По его расчетам, цена торгового дома была занижена втрое.

Арбитражный суд Москвы принял к рассмотрению иск бывшего владельца 0,06% акций торгового дома ЦУМ Игоря Маринина к European Capital Investment Fund, следует из данных картотеки суда. В прошлом году European Capital Investment Fund в несколько этапов консолидировал 100% акций торгового дома. В апреле он приобрел 19,5%, затем довел долю до 83,6% и объявил оферту, в результате его доля выросла до 95,2%. После этого в ноябре фонд направил миноритариям ЦУМа обязательную оферту на выкуп оставшихся акций по 23 руб. за бумагу. Исходя из этой оценки стоимость всей компании была определена примерно в 6,2 млрд руб., или $182 млн по курсу на 1 июля 2013 г. (дата, на которую стоимость бумаг ЦУМа рассчитывал оценщик, нанятый European Capital Investment Fund).

Крупнейший акционер ЦУМа — группа Mercury, один из главных в России продавцов предметов роскоши(занимается дистрибуцией люксовых брендов Armani, Dolce & Gabbana, Rolex, Brioni и др.). Российский Forbes в 2013 г. оценивал ЦУМ в $520 млн, называя владельцами его недвижимости основателей Mercury Леонида Фридлянда и Леонида Струнина.

ЦУМ в последнем годовом отчете называет себя«одним из крупнейших предприятий розничной торговли в России», которое«устойчиво занимает лидирующие позиции на рынке товаров класса люкс»(подробнее см. врез).

Истец считает, что 6,2 млрд руб. — заниженная оценка, и требует возместить ему 6,45 млн руб. Эта сумма складывается из 5,5 млн руб. убытка, возникшего, по мнению Маринина,«в связи с ненадлежащим определением цены выкупаемых ценных бумаг», и 900 000 руб. убытка, полученного«в связи с невозможностью торговать акциями на бирже», говорится в исковом заявлении(копия есть у «Ведомостей»).

Законодательство не позволяет бывшему миноритарию требовать пересмотра условий обратного выкупа, но он вправе требовать возмещения убытков, согласна руководитель корпоративной практики юридической фирмы SametaОльга Сницерова.«Истец должен доказать разницу в рыночной стоимости, других способов защиты [прав миноритария при принудительном выкупе] нет», — уточняет она. Успешность иска будет зависеть от качества оценки рыночной стоимости, которую предоставит истец(ее может выполнить, например, саморегулируемая организация), и от контрдоводов ответчика, добавляет Сницерова.

Маринин в исковом заявлении ссылается на мнение Саморегулируемой межрегиональной ассоциации оценщиков, которая подготовила рецензию на отчет об определении цены акции для принудительного выкупа, составленный компанией«Ваш адвокат». Эта ассоциация, в частности, пришла к выводу, что объект оценки описан недостаточно полно и точно, в отчете отсутствует часть информации, существенная для определения стоимости объекта, нарушены требования закона об оценочной деятельности и т. д.

В отчете содержатся абсурдные с точки зрения текущей рыночной ситуации выводы, сказал Маринин«Ведомостям». К примеру, сделан вывод, что рыночная стоимость всей недвижимости, принадлежащей ЦУМу, составляет около 3,6 млрд руб., или около $100 млн. Иными словами, рыночная стоимость 1 кв. м здания ЦУМа на Петровке, 2, равна примерно $2000, что является нонсенсом, рассуждает истец. По данным аналитиков RRG, во II квартале 2013 г. средневзвешенная цена 1 кв. м торговой недвижимости в Москве составляла $5658. Маринин говорит, что обращался к независимому международному консультанту в сфере недвижимости, который оценил недвижимость ЦУМа(70 000 кв. м) в $0,45-0,5 млрд, т. е. втрое дороже, чем оценщик. Еще один консультант в беседе с «Ведомостями» предположил, что цена недвижимости ЦУМа может достигать и $0,8 млрд.

Телефоны European Capital Investment Fund вчера не отвечали, представители Mercury не ответили на запрос«Ведомостей», связаться с компанией«Ваш адвокат» вчера не удалось.